Raksasa properti Cina dihapus setelah musim gugur yang spektakuler

Saham raksasa properti China Evergrande diambil dari pasar saham Hong Kong pada hari Senin setelah lebih dari satu setengah dekade perdagangan.

Ini menandai tonggak yang suram untuk apa yang dulunya perusahaan real estat terbesar di Tiongkok, dengan penilaian pasar saham lebih dari $ 50 miliar (£ 37,1 miliar). Itu sebelum runtuhnya spektakuler di bawah beban hutang besar yang telah mendukung kenaikan meteoriknya.

Para ahli mengatakan delisting itu tak terhindarkan dan final.

“Setelah dihapus, tidak ada kembali,” kata Dan Wang, Direktur China di Konsultasi Risiko Politik Eurasia Group.

Evergrande sekarang terkenal karena bagiannya dalam krisis yang selama bertahun-tahun telah diseret pada ekonomi terbesar kedua di dunia.

Hanya beberapa tahun yang lalu Evergrande Group adalah contoh yang bersinar dari keajaiban ekonomi Tiongkok.

Pendiri dan ketua Hui Ka Yan bangkit dari awal yang sederhana di pedesaan Cina untuk berada di puncak daftar Forbes orang terkaya di Asia pada tahun 2017.

Keberuntungannya telah anjlok dari sekitar $ 45 miliar pada 2017 menjadi kurang dari satu miliar, kejatuhannya dari rahmat sama luar biasa seperti perusahaannya.

Pada bulan Maret 2024, Hui didenda $ 6,5 juta dan dilarang dari Pasar Modal China seumur hidup karena perusahaannya melebih -lebihkan pendapatannya dengan $ 78 miliar.

Likuidator juga mengeksplorasi apakah mereka dapat memulihkan uang tunai untuk kreditor dari properti pribadi Mr Hui.

Pada saat keruntuhannya, Evergrande memiliki sekitar 1.300 proyek yang sedang dikembangkan di 280 kota di seluruh Cina.

Kekaisaran yang luas juga termasuk pembuat mobil listrik dan tim sepak bola paling sukses di Cina, Guangzhou FC, yang dikeluarkan dari liga sepak bola awal tahun ini setelah gagal membayar cukup banyak utangnya.

Evergrande dibangun di atas $ 300 miliar (£ 222 miliar) dari uang yang dipinjam, membuatnya mendapatkan gelar yang tidak menyenangkan dari pengembang properti yang paling berhutang budi di dunia.

Busnya diatur setelah Beijing membawa aturan baru pada tahun 2020 untuk mengendalikan jumlah yang bisa dipinjam pengembang besar.

Langkah -langkah baru membuat Evergrande menawarkan propertinya dengan diskon besar untuk memastikan uang datang untuk menjaga bisnis tetap bertahan.

Berjuang untuk memenuhi pembayaran bunga, perusahaan segera default pada beberapa hutang di luar negeri.

Setelah bertahun -tahun bertengkar hukum, Pengadilan Tinggi Hong Kong memerintahkan perusahaan untuk berakhir pada Januari 2024.

Saham Evergrande telah berada di bawah ancaman delisting sejak itu karena mereka diskors dari perdagangan setelah perintah pengadilan.

Pada saat itu krisis yang melanda perusahaan telah menghapus lebih dari 99% dari penilaian pasar sahamnya.

Perintah likuidasi datang setelah perusahaan tidak dapat menawarkan rencana yang dapat diterapkan untuk menumpahkan miliaran dolar kewajiban luar negeri.

Awal bulan ini, Liquidators mengungkapkan bahwa hutang Evergrande saat ini berdiri di $ 45 miliar dan sejauh ini telah menjual hanya $ 255 juta aset. Mereka juga mengatakan mereka percaya perombakan total bisnis “akan terbukti di luar jangkauan”.

“Delisting sekarang pasti simbolis tapi itu tonggak sejarah,” kata Wang.

Yang tersisa hanyalah kreditor mana yang dibayar dan berapa banyak yang bisa mereka dapatkan dalam proses kebangkrutan, kata Profesor Shitong Qiao dari Duke University.

Sidang likuidasi berikutnya akan berlangsung pada bulan September.

China menghadapi sejumlah masalah besar, termasuk tarif Presiden AS Donald Trump, utang pemerintah daerah yang tinggi, pengeluaran konsumen yang lemah, pengangguran dan populasi yang menua.

Tetapi para ahli mengatakan keruntuhan Evergrande, bersama dengan masalah serius yang dihadapi oleh pengembang lain, telah melanda negara itu yang paling keras.

“Kemerosotan properti telah menjadi hambatan terbesar bagi perekonomian, dan alasan utama mengapa konsumsi ditekan,” kata Ms Wang.

Ini sangat bermasalah karena industri menyumbang sekitar sepertiga dari ekonomi Tiongkok dan merupakan sumber utama pendapatan bagi pemerintah daerah.

“Saya tidak berpikir China telah menemukan alternatif yang layak untuk mendukung ekonominya pada skala yang sama,” kata Profesor Qiao.

Krisis properti telah menyebabkan “PHK besar-besaran” oleh pengembang yang sangat berhutang, Jackson Chan dari platform penelitian pasar keuangan Bondsupermart mengatakan.

Dan banyak karyawan industri real estat yang mempertahankan pekerjaan mereka telah melihat pemotongan gaji besar, tambahnya.

Krisis ini juga memiliki dampak besar pada banyak rumah tangga karena mereka cenderung memasukkan tabungan mereka ke properti.

Dengan harga perumahan turun setidaknya 30%, banyak keluarga Cina telah melihat tabungan mereka jatuh nilainya, kata Alicia Garcia-Herrero, kepala ekonom untuk Asia Pasifik di Prancis Bank Natixis.

Ini berarti mereka cenderung untuk menghabiskan dan berinvestasi, tambahnya.

Sebagai tanggapan, Beijing telah mengumumkan rakit inisiatif yang bertujuan untuk menghidupkan kembali pasar perumahan, merangsang pengeluaran konsumen dan meningkatkan ekonomi yang lebih luas.

Mulai dari langkah -langkah untuk membantu pemilik rumah baru dan mendukung pasar saham hingga insentif untuk membeli mobil listrik dan barang -barang rumah tangga.

Meskipun ratusan miliar dolar, Beijing telah mengalir ke dalam perekonomian, pertumbuhan yang dulu bilah Cina telah mereda menjadi “sekitar 5%”.

Sementara sebagian besar negara Barat akan lebih dari senang dengan itu, lambat untuk negara yang melihat pertumbuhan lebih dari 10% per tahun baru -baru ini pada 2010.

Singkatnya, mungkin tidak.

Bahkan ketika Evergrande terus menjadi berita utama, beberapa perusahaan properti Cina lainnya masih menghadapi tantangan besar.

Awal bulan ini, China South City Holdings diserahkan perintah yang berliku oleh Pengadilan Tinggi Hong Kong, menjadikannya pengembang terbesar yang dipaksa menjadi likuidasi sejak Evergrande.

Sementara itu, raksasa real estat saingannya, Country Garden, masih berusaha untuk mendapatkan kesepakatan dengan para kreditornya untuk menghapus lebih dari $ 14 miliar utang luar negeri yang luar biasa.

Setelah serangkaian penundaan, sidang likuidasi Pengadilan Tinggi berikutnya di Hong Kong akan berlangsung pada Januari 2026.

“Seluruh sektor properti telah bermasalah. Lebih banyak perusahaan properti Cina akan runtuh,” kata Profesor Qiao.

Sementara pemerintah Cina telah mengambil sejumlah langkah untuk membantu menopang pasar properti dan mendukung perekonomian secara keseluruhan, ia tidak masuk untuk secara langsung menyelamatkan pengembang.

Mr Chan mengatakan inisiatif ini tampaknya memiliki dampak positif pada pasar properti: “Kami pikir bagian bawah (telah tercapai) dan itu harus dalam pemulihan yang lambat. Namun, kami mungkin tidak berharap pemulihan menjadi sangat kuat.”

Raksasa investasi Wall Street, Goldman Sachs memperingatkan pada bulan Juni bahwa harga properti di Cina akan terus turun hingga 2027.

Ms Wang setuju, dan memperkirakan bahwa pasar properti yang dilanda China akan “mencapai bagian bawah” dalam waktu sekitar dua tahun ketika permintaan akhirnya menyusul pasokan.

Tapi Ms Garcia-Herrero mengatakannya dalam istilah Starker: “Tidak ada cahaya nyata di ujung terowongan.”

Beijing telah mengirim “pesan yang jelas tentang niatnya untuk tidak menyelamatkan sektor perumahan,” tambah Wang.

Pemerintah Cina telah berhati -hati untuk menghindari langkah -langkah yang dapat mendorong perilaku berisiko lebih lanjut oleh industri yang sudah sangat berhutang budi.

Dan sementara Pada masa boom, pasar properti adalah pendorong utama pertumbuhan ekonomi Tiongkok, prioritas Partai Komunis yang berkuasa sekarang terletak di tempat lain.

Presiden Xi Jinping lebih fokus pada industri berteknologi tinggi seperti energi terbarukan, mobil listrik dan robotika.

Seperti yang dikatakan Ms Wang, “Cina sedang dalam transisi yang mendalam ke zaman baru perkembangan.”