Ekonomi AS adalah teka -teki tetapi potongan -potongan itu tidak cocok bersama

Tanyakan hampir semua ekonom dan mereka akan memberi tahu Anda: Presiden AS Donald Trump telah berisiko dengan ekonomi terbesar di dunia.

Mereka mengatakan tarif dan tindakan keras terhadap imigran mengambil risiko “stagflation” tahun 1970-an, ketika guncangan minyak mendadak mendorong pertumbuhan yang stagnan dan harga yang berputar, kecuali kali ini krisis akan dilindungi sendiri.

Gedung Putih dengan tegas telah menolak kekhawatiran itu, menyerang para ahli – dan, dalam kasus Komisaris Statistik Biro Tenaga Kerja AS, memecatnya.

Pertanyaan tentang bagaimana semuanya akan dimainkan telah meninggalkan bank sentral AS dalam keadaan kelumpuhan, karena menunggu data untuk mengklarifikasi apa yang terjadi sebelum melakukan langkah dengan suku bunga.

Tetapi setelah beberapa minggu pembaruan perusahaan yang sibuk, data tentang pekerjaan dan inflasi, kami masih belum benar -benar tahu.

Pasar tenaga kerja mengirimkan sinyal yang jelas mengkhawatirkan.

Penciptaan lapangan kerja hampir tidak ada di bulan Mei dan Juni, lamban pada bulan Juli, dan jajaran pekerja yang berkecil hati semakin berkembang.

Laporan Jobs 1 Agustus itu mengirim pasar saham tenggelam dan Trump menjadi tailspin, mendorongnya untuk memecat Komisaris BLS.

Beberapa hari kemudian, ekonom analitik Moody Mark Zandi menyatakan di media sosial bahwa ekonomi “di jurang resesi”.

Itu bukan konsensus.

Yang pasti, ekonomi telah melambat, tumbuh pada tingkat tahunan 1,2% pada paruh pertama tahun ini, turun satu poin persentase dari tahun 2024.

Tetapi pengeluaran konsumen, meskipun melemah, tetap lebih tangguh daripada yang diperkirakan banyak orang, meskipun penilaian downbeat oleh beberapa perusahaan.

Saham, setelah hit 1 Agustus, dengan cepat melanjutkan pawai ke atas.

“Kami terus berjuang untuk melihat tanda -tanda kelemahan,” kata kepala keuangan JPMorgan Chase, bank terbesar Amerika, mengatakan kepada investor bulan lalu. “Konsumen pada dasarnya tampaknya baik -baik saja.”

Itu telah meningkatkan harapan bahwa ekonomi mungkin berhasil, seperti yang terjadi beberapa tahun yang lalu, untuk mengejutkan yang meluas, meskipun dipukul dengan inflasi tertinggi sejak 1980 -an dan kenaikan tajam dalam suku bunga.

Pada hari Jumat, pemerintah AS melaporkan bahwa pengeluaran di pengecer dan restoran naik 0,5% dari Juni hingga Juli – dan bahwa pengeluaran pada bulan Juni lebih kuat dari yang diperkirakan sebelumnya.

“Konsumen turun tetapi tidak keluar,” tulis Michael Pearce, wakil kepala ekonom AS di Oxford Economics, yang memprediksi pemulihan sederhana dalam pengeluaran di bulan -bulan mendatang, karena pemotongan pajak dan kepercayaan pemulihan pasar saham meningkatkan kepercayaan diri.

“Dengan ekonomi riil yang lamban namun tangguh, pasar tenaga kerja tidak mungkin memburuk dengan tajam.”

Tantangan tetap di bulan -bulan mendatang.

Untuk saat ini, rumah tangga belum melihat kenaikan harga yang dramatis di toko yang mungkin memaksa mereka untuk mengurangi.

Harga konsumen naik 2,7% pada bulan Juli dibandingkan dengan tahun lalu, kecepatan yang sama seperti pada bulan Juni.

Tetapi banyak peramal tidak mengharapkan harga yang lebih tinggi untuk mulai muncul sampai akhir tahun ini, terutama setelah Trump menunda beberapa rencana tarifnya yang paling agresif sampai bulan ini.

Harga untuk staples impor yang sulit disembuhkan, Seperti kopi dan pisang, sudah melompat.

Peramal mengharapkan kenaikan harga akan melebar di bulan-bulan mendatang, karena perusahaan menjual saham pra-tarif dan menaikkan harga, sekarang mereka memiliki kepercayaan lebih tentang apa kebijakan tarif itu.

Itu sebabnya ada begitu banyak fokus pada indeks harga produsen, yang mengukur harga grosir yang diperintahkan oleh produsen AS sebelum mereka memukul konsumen, menawarkan petunjuk tentang apa yang akan terjadi.

Ini dipercepat dengan kecepatan tercepat dalam lebih dari tiga tahun di bulan Juli.

Dan yang mengkhawatirkan, baik inflasi konsumen dan produsen menunjukkan kenaikan harga tidak terbatas pada barang, menunjukkan stagflasi mungkin akan dengan sangat baik melakukan pengembalian.